提交IPO半年的箭牌家居遭遇了中国证监会多达61项质疑，上市道路充满不确定性。

中国证监会最近在其网站上发布了《箭牌家居集团有限公司首次公开发行股票申请文件反馈意见》（以下简称《意见》）。在此反馈中，对箭牌家居发布的招股说明书提出了61项质疑，包括标准化问题和信息披露。它是最近PO家居行业质量最大的企业。

根据《意见书》，涉及规范性问题18项，信披问题38项，其余5项。

其中，包括但不限于资产重组中的合规和赌博；实际控制人亲属之间的银行间竞争；分销收入是否虚假增加、虚假收款；是否存在订单包围、串通、商业贿赂；部分营业场所的土地使用权是否合规等高度敏感。

在规范性问题中，重点关注多个合规性问题，包括报告期内发行人进行的一系列资产重组、是否存在隐藏条款、潜在纠纷、利益转移等问题；实际控制人控制的多家企业注销、清算或股权转让的理由；2019年和2020年的三轮融资涉及特殊权利条款，要求完全披露赌博协议。

在经营层面，中国证监会质疑箭牌家居营销模式中经销商收入比例连续三年超过90%的高比例，并要求说明经销商情况、发行人及其股东、高管与经销商之间是否存在相关关系；是否有实际控制人或关联方通过异常资本交易虚假增加或虚构销售收款，相关销售是否真实实现。

针对箭牌家居家族企业的问题，中国证监会一方面询问了实际控制人谢岳荣、霍秋杰、谢安琪、谢伟签署了一致的行动协议、实际控制人的合理性等，如霍振辉、霍少荣等直接或间接持股比例较大的股东或股东，未被认定为发行人实际控制人的原因和合理性。

另一方面，由实际控制人谢岳荣配偶（霍秋杰）兄弟霍信棠控制的两家陶瓷公司与箭牌家居业务相同，是否存在银行间竞争关系，需要再次核实。

针对箭牌家居获取客户的一般流程，中国证监会要求解释公司是否有投标，但未通过相关程序；订单获取方法、串标、围标、商业贿赂等不规范情况，内部控制制度能否有效防范商业贿赂风险；发行人、实际控制人、股东、董事、监事、高级核心人员是否有相关关系或其他利益安排。

在发行招股说明书时，媒体提到了公司住房风险，中国证监会还指出，附属公司使用未取得所有权证书25.55万平方米的房地产面积，在佛山顺德区村委会资产和经济协会租赁土地，13.83万平方米的自建工厂和建筑，一方面，土地使用权、使用合规、建筑合法。

另一方面，由于涉及集体土地或转让土地，公司是否取得所有权证书，租赁定价是否公平，是否存在关联方利益转移、缺陷财产收入、利润是否构成上市障碍等。

此外，其他质询项目包括环保、员工社保、产能布局、税收优惠、资金借贷、财务报表大幅波动等。

针对上述问题，中国证监会要求箭牌家居在30日内回复，预计提交时间为本月24日。

对此，箭牌家居人员回复界面新闻称，公司将以秘书处回复为准。截至目前，箭牌家居尚未公开回复询问。

箭牌家居公布招股说明书后，市场质疑其家族企业、高比例经销商渠道、公司住房隐患等问题。

然而，从中国证监会历史上61个箭牌家居的询价金额来看，仍超出了市场预期。不难看出，这家龙头家族陶瓷企业在企业经营合规性和合法性方面有许多需要改进的部分。

值得注意的是，近期家居行业IPO道路并不顺利。

在过去的一个月里，朗斯家居远远超过智慧（CBD家居），至少有4家回家行业企业IPO终止，如家居、华南装饰等，或未能通过。

其中，去年9月第一次会议成功通过，但更新财务信息后，上市申请被撤回；华南装饰是IPO路上第三次失败。

2021年是家居行业IPO的新年。40多家泛家居企业纷纷提交IPO表格，许多企业开始上市指导。然而，今年成功上市的家居企业不到10家。

年底年初，家居企业终止IPO的消息陆续传来，无疑让更多排队的家居企业上市更加困难。

香松资本董事沈萌认为，由于家居属于传统产业，依赖消费繁荣、房地产繁荣等诸多因素，受疫情和经济衰退的影响，家居行业的业绩近期不是很好，即使申请IPO，也可能无法通过审计。

针对中国证监会对箭牌家居的询问，沈萌表示，IPO审计中列出的更多询问并不一定意味着他不能通过会议：但至少这表明监管机构对公司和发起人的申请有很大的怀疑。虽然仍有机会通过会议，但难度更大。

(文/孙梅新来源:如有界面新闻问题，请及时沟通)