根据中国证监会网站的最新信息，中国证监会已暂停对箭牌家居首次公开发行股票的申请审查，并暂停IPO。

还是你自己的问题？

据显示，箭牌被暂停IPO的原因是金杜律师事务所、新永中、会计师事务所和中德证券涉及乐视欺诈案，并正式立案调查，所有参与IPO的项目都被暂停审查。三家中介机构被调查暂停的IPO项目涉及90多家企业，包括家居行业的箭牌家居和土巴兔。

那么，箭牌家居被暂停IPO可以理解为完全涉及中介机构吗？从事件的表面信息来看，这是真的，但即使没有紧急情况，箭牌家居的IPO之路也可能充满了未知。

箭牌家居IPO之路艰难坎坷。自去年7月箭牌家居宣布计划在深圳证券交易所上市并发布招股说明书以来，今年1月，中国证监会收到中国证监会关于箭牌家居首次公开发行股票申请文件的反馈。反馈问题多达61个，共计2万多字。不到一个月，由于中介机构涉及的问题，IPO被暂停，这确实是一步一步的障碍。

中国证监会对箭牌家居61个问题的反馈非常尖锐，对资产收购、股权转让、一致行动人、环境保护、产能落后等关键内容提出了质疑，这些问题都指向了箭牌家居企业的基础。

箭牌IPO的不确定性。

行动人与实际不一致？

佛山作为中国著名的陶瓷、家居等制造业的聚集地，在多年的发展中培育了许多知名品牌，箭牌家居在家居、陶瓷等领域占有一席之地。作为一个传统的制造业，家庭企业的结构仍然非常普遍。在箭牌家居成立之初，以谢岳荣和妻子霍秋杰为代表的谢在公司中发挥着非常重要的作用。然而，在《一致行动协议》中，霍振辉和霍少荣与谢家有着深厚的联系，但不包括在一致行动者中。

在这方面，中国证监会在反馈中要求箭牌家居补充说明，其他直接间接持股比例较大的股东或股东的实际控制人，如霍振辉、霍少荣，被认定为发行人实际控制人的原因和合理性，以及是否充分。

一年估值涨60%，如何确定增资价格？

箭牌作为陶瓷家居的第一梯队，近年来表现良好。招股说明书显示，在2018年中国卫生陶瓷市场，箭牌的市场份额在行业中排名第三，仅次于科勒和TOTO。在过去的几年里，箭牌进行了一次股权转让和七次增资，员工持股和外部资本开始相继进入。虽然在几次增资中引进了许多知名企业，包括中信投资、深圳风险投资、红星美凯龙的红星信号、北京之家等，但箭牌家居的估值仅在一年内就增加了60%，从70亿增加到112.5亿。

虽然企业估值是在综合考虑宏观经济环境、公司行业和竞争状况、公司行业地位、盈利能力和未来增长的基础上协商确定的。然而，中国证监会在反馈中仍要求箭牌家居解释以往增资、股权转让的原因和合理性、价格和定价依据，解释前后增资或股权转让价格差异的原因和合理性。

中国证监会对箭牌家居的反馈远远不止于此。资产重组、企业并购、经销商发行人关系、企业销售模式、报告期间收入明细、真实性、企业生产经营处罚等涉及企业根本方面，并要求补充说明。

IPO之路不容易，不要生病去看医生。

虽然目前箭牌被暂停IPO的主要原因是受中介结构的影响，但事实上，在家居行业，品牌已经聚集在一起上市。特别是近年来，受疫情、国内外市场供需关系变化、供应链上下游波动、中小型家居品牌价格战等诸多因素的影响，原本领先的家居品牌也开始担心自己的地位，于是开辟了IPO之路，渴望搭上资本的顺风车。

但正因为如此，中国证监会也开始加强对拟上市品牌的审计。仅在2021年，就有CBD家居、三个问题家居、华南装饰、朗斯家居等品牌暂停上市，大多数品牌的问题与箭牌家居相同，主要集中在股权敏感性、财务数据、信用和业务风险等关键问题上。

箭牌家居能否最终上市还有待观察。然而，对于家居行业来说，盲目开放IPO可能不是一个好方向。明确自己的品牌，提高品牌核心能力可能是乱战中最好的核心竞争力。

(本文由凤凰家居综合整理)